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The Case for Stabilizing China＇s Exchange Rate： Setting the Stage for Fiscal Expansion

Ronald Ronald、McKinnon、Günther、Schnabl

2009Acta Scientiarum Naturalium Universitatis SunyatseniEconomics, Econometrics and Finance被引 21

摘要

中国的金融的谜从二来源产生。首先，它的大节省(贸易) 因为是一个不成熟的债权人不能在它的自己的货币借，在货币的剩余结果错配。相反，外国货币宣称(大部分美元) 在国内金融机构以内积聚。第二，经济学家，美国、中国，错误地把剩余归因于低估的 RMB。安无 USA，结果每从 2005 年 7 月的年是对对 6% 的美元或更多的 RMB 的渐渐、可预言的欣赏到 2008 年 7 月。和在美国利率的秋天自从 mid-2007，在外汇的这 oneway 赌注出售不仅吸引的热钱流入而且禁止的私人资本从资助中国的巨大的贸易剩余的流出。因此，人们中国的银行不得不重重地干涉向上阻止 RMB ratcheting，那么变得这个国家正式交换保留的唯一的国际金融中间人爆炸。因为货币失配，漂浮 RMB 既不可行也不合乎需要，并且更高的 RMB 不减少中国的贸易剩余。相反，为贸易剩余的钱的控制和正常私人部门的金融要求回来到在 1995 和 2004 之间存在的类似于那的可信地固定的名字的 RMB/USD 率。然而，为任何最新重设的 RMB/USD 评价作为一个钱的锚可信，猛击得到 RMB 起来的外国中国必须结束。然后，阶段将被设置让财政扩大刺激经济并且减少它的贸易剩余。

引用本文（GB/T 7714）